联合光电：国泰君安证券股份有限公司投资者于12月15日调研我司

2022年12月16日联合光电（300691）发布公告称国泰君安证券股份有限公司刘堃 刘校于2022年12月15日调研我司。

具体内容如下：

问：公司的投影仪产品与国外产品相比优势是什么？目前客户有哪些？

(资料图)

答：公司生产的投影仪产品主要有超短焦激光投影镜头和长焦投影仪镜头，主要应用于教育、商务、文旅、智能家居等领域。其中，超短焦激光投影镜头从技术上、生产工艺上实现了 0到 1 的突破，成功解决了反射镜技术难点从而掌握了超短焦镜头的关键技术，目前公司已形成了规模化生产，且良率已达到国内领先水平。在相同技术水平下，公司的优势在于客户响应速度快、产品性价比高等。目前，合作客户有长虹、海信、光峰、火乐、LG 等国内外行业领先企业。

问：公司对投影业务未来的增长预期如何？

答：根据中商产业研究院数据，我国整体投影机市场规模将于2024 年前达到 183 亿元，年复合增长率为 9.5%。同时，2022 年 4月 1日《激光显示行业标准》正式落地后，激光投影和激光电视的产品标准划分更加清晰，有利于高品质产品在规范化竞争的行业环境下取得优势。因此，公司对此业务领域未来增长保持乐观态度.

问：公司在 AR/VR 领域可供哪些产品及服务？客户情况如何？未来的整体预期如何？

答：在 R/VR 领域，公司拥有集零部件与整机组装的一体化能力，且已储备 R/VR 相关硬件产品的核心技术，如光波导、菲涅尔透镜、pancake 技术等，除可向客户提供 R/VR 产品代工服务外，还会根据客户需求提供相关的光学部件（含光学镜头）。 公司与国内知名 R/VR 企业乐相、小派、亮亮视野、纳德等已达成了友好的战略合作关系；与新晨科技股份有限公司拟在元宇宙技术研究、行业应用创新落地、生态发展等方面，建立长期友好的战略合作关系。这将会给公司 R/VR 领域的发展带来积极促进作用。

未来，公司将持续研发投入，构建多方面的技术和生产工艺的壁垒，优化管理能力与精益生产能力，进一步提升市场份额。

问：目前公司的 pancake 技术应用情况如何？

答：公司作为元宇宙国内首批硬件制造商之一，深耕 R/VR 领域，拥有集零部件与整机组装的一体化能力，已具备 pancake 光学镜头设计制造能力以及一体机量产能力，且已有合作客户；使用该技术的 VR产品处于小批量试产阶段。

问：该领域的产品布局如何？

答：公司可根据客户需求开发设计具体产品，产品具有高度定制的特性。目前在智能驾驶领域公司的产品主要有车载镜头、毫米波雷达产品及相关应用产品、R-HUD 相关产品、车内投影产品等。

联合光电（300691）主营业务：为市场提供高端光学镜头产品及其应用解决方案,专业从事光学镜头及镜头相关光电器件的研发、设计、生产和销售

联合光电2022三季报显示，公司主营收入10.97亿元，同比下降10.59%；归母净利润4343.02万元，同比下降32.24%；扣非净利润3275.56万元，同比下降42.84%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入3.81亿元，同比下降8.61%；单季度归母净利润1294.94万元，同比下降34.45%；单季度扣非净利润869.15万元，同比下降48.96%；负债率36.97%，投资收益742.28万元，财务费用-531.91万元，毛利率23.1%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3950.38万，融资余额增加；融券净流入24.44万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，联合光电（300691）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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